Een bedrijfsovername draait om veel meer dan het bepalen van een goede prijs. Minstens zo bepalend zijn de factoren die het proces breken of maken: de dealbreakers die onzekerheid of wantrouwen veroorzaken en de dealmakers die vertrouwen en continuïteit waarborgen.
Het inzichtelijk hebben van deze elementen is essentieel om te voorkomen dat een transactie strandt en om de kans op duurzaam succes aanzienlijk te vergroten.
Dealbreakers: waar gaat het mis?
Aandelenwaarde & dealstructuur
Een veelvoorkomende bron van discussie is de vertaling van ondernemingswaarde naar aandelenwaarde via de zogenoemde ‘equity bridge’. Hierin ontstaan vaak verschillen van inzicht in wat de juiste berekening is, wat kan leiden tot vele discussies.
Ook de dealstructuur blijkt regelmatig een struikelblok. Wordt de koopsom in één keer betaald of wordt een gedeelte later betaald? Blijft de verkoper tijdelijk aandeelhouder en/of verstrekt de verkoper een lening? Zulke keuzes beïnvloeden het risico voor zowel koper als verkoper alsmede hun gevoel bij de deal.
Operationeel & juridisch
Zelfs wanneer partijen overeenstemming bereiken over de aandelenwaarde en dealstructuur, kunnen andere valkuilen alsnog roet in het eten gooien. Een rommelige administratie, onduidelijke of ontbrekende rapportages, een niet gangbare juridische structuur of lopende geschillen geven een koper vaak het gevoel dat er wellicht verborgen problemen in de onderneming aanwezig zijn.
Ook een gebrek aan transparante documentatie of een culturele mismatch kan het vertrouwen ondermijnen en een deal laten stranden.
Strategisch & risicoprofiel
Het risicoprofiel van de onderneming speelt eveneens een belangrijke rol. Grote afhankelijkheid van één klant, leverancier, product of sleutelfiguur vergroot het risico op omzetverlies of discontinuïteit na overname, waardoor de onderneming minder aantrekkelijk is voor kopers.
Menselijk & relationeel
Tot slot is vertrouwen tussen partijen cruciaal. Een gebrek aan communicatie of wederzijds respect kan de sfeer verstoren en zelfs een goed doordachte deal laten stranden. Een goede overnameadviseur helpt bij het op koers houden van het proces en bewaakt de relatie tussen partijen.
Dealmakers: de bouwstenen voor succes!
Voorbereiding
Goede voorbereiding maakt het verschil. Verkopers die hun onderneming ‘verkoopklaar’ maken, hebben de bedrijfsspecifieke risico’s inzichtelijk. Dit wekt vertrouwen op bij kopers en voorkomt eindeloze discussies.
Resultaten & prognoses
Stabiele historische resultaten vergroten de aantrekkelijkheid van een onderneming. Prognoses die realistisch zijn en aansluiten bij zowel de historische cijfers als de marktverwachtingen versterken het vertrouwen van de koper.
Zelfstandig managementteam
Daarnaast is een zelfstandig managementteam een groot pluspunt. Het geeft de koper vertrouwen dat de onderneming ook zonder de huidige eigenaar goed kan blijven voortbestaan.
Relatie & vertrouwen
En misschien wel het belangrijkste: wees hard op de inhoud, maar zacht op de relatie. Uiteindelijk wordt een deal niet alleen op basis van cijfers gesloten, maar ook op basis van vertrouwen en gevoel.
