Vier van de tien ondernemers schatten de verkoopwaarde van hun bedrijf veel te hoog in. Gemiddeld denken die ondernemers 30% meer voor hun bedrijf te krijgen dan de reële marktwaarde, een prijs die ‘fair’ is voor zowel koper als verkoper.
Dit is een van de uitkomsten van de Brookz Overname Barometer, het halfjaarlijkse onderzoek van overnameplatform Brookz, naar cijfers en trends in de overnamemarkt. Het onderzoek vond plaats onder 178 fusie- & overname-advieskantoren (ca. 700 adviseurs) die samen meer dan 90 procent van de MKB-overnamemarkt vertegenwoordigen (bedrijven met een omzet tussen de 1 en 30 miljoen euro).
Redenen voor overschatting
In de meeste gevallen wordt de te optimistische waardering veroorzaakt door wensdenken (36%). Ondernemers gaan bijvoorbeeld uit van het bedrag dat ze nodig hebben voor hun pensioen en zien dat als startpunt van de onderhandelingen. Andere redenen voor het te hoog inschatten van de waarde van het bedrijf zijn: Verkeerd geïnformeerd door vrienden/kennissen (24%), Zelfoverschatting (23%) en Verkeerd voorgelicht door de bedrijfsovernameadviseur (17%).
Volgens Floyd Plettenberg, binnen Brookz verantwoordelijk voor dit onderzoek, zijn er daarnaast nog steeds veel ondernemers die werkelijk geen benul hebben hoe kopers naar de waarde van hun bedrijf kijken. Plettenberg: ‘Verkopende ondernemers kijken teveel naar het verleden en verwarren daarnaast de feitelijke waarde van hun bedrijf met emotionele waarde (geïnvesteerde bloed, zweet en tranen). Die zaken zijn voor een koper helemaal niet interessant. Die kijkt vooral naar de toekomst, waar synergie te realiseren is en hoe lang het hem zal kosten om de betaalde overnamesom terug te verdienen.’
Vooruitzichten
Hoewel er in de tweede helft van 2015 ruim 15% procent minder bedrijven zijn verkocht dan in het eerste half jaar, zijn de vooruitzichten voor 2016 nog steeds positief. Een meerderheid van de overnameadvieskantoren (52%) verwacht dat het huidige hoge activiteitenniveau ook in de komende zes maanden zal continueren. 35% verwacht zelfs dat de markt nog verder zal aantrekken. Slechts 13 procent van de adviseurs verwacht dat de overnamemarkt de komende 6 maanden zal verslechteren.
Rapportcijfer
Uitgedrukt in een rapportcijfer geven de overnameadvieskantoren voor het overnameklimaat in de tweede helft van 2015 gemiddeld een 6,9. Voor het verwachte overnameklimaat in de komende 6 maanden geven de respondenten een gemiddeld rapportcijfer van 7,3.
EBITDA-multiples per branche — H2-2015
| Branche |
Multiple H2-2015 |
Correctie t.o.v. Q2 |
| Gezondheidszorg & Farmacie |
5,8 |
+0,05 |
| ICT & Internet |
5,7 |
+0,05 |
| Agri & Food |
5,3 |
— |
| Industrie & Productie |
5,0 |
+0,05 |
| Zakelijke dienstverlening |
4,75 |
— |
| Media, Reclame & Communicatie |
4,6 |
— |
| Groot- & Detailhandel |
4,4 |
+0,05 |
| Horeca, Toerisme & Recreatie |
3,95 |
— |
| Bouw & Installatietechniek |
3,7 |
— |
| Automotive, Transport & Logistiek |
3,65 |
— |
| Gemiddeld (berekend) |
4,69 |
— |
Peilmoment eind H2-2015. Correctie is t.o.v. de basis-multiple uit de Barometer Q2-2015. Het gemiddelde is niet als zodanig in het rapport vermeld en is hier berekend over de tien branches. Bron: Brookz Overname Barometer H2-2015 (februari 2016).
Samenvatting
- In H2-2015 begeleidden de deelnemende overnameadvieskantoren 201 aankooptransacties en 243 verkooptransacties.
- Het aantal transacties daalde met minimaal 15% t.o.v. H1-2015, al is de vergelijking door de veel grotere responsgroep niet één-op-één.
- Het aantal begeleide verkooptransacties lag ruim 20% hoger dan het aantal aankooptransacties — adviseurs opereren vaker aan de sell-side.
- Agri & Food kende een opvallende daling: nog maar 18 begeleide transacties, de helft minder dan in H1-2015.
- Ruim 60% van de overnameadvieskantoren zag het aantal nieuwe opdrachten in H2-2015 met meer dan 10% stijgen; 15% zag zelfs een stijging van meer dan 25%.
- Slechts 45% van de ondernemers schat de waarde van zijn onderneming reëel in; wie dat niet doet, schat de waarde in 70% van de gevallen gemiddeld 30% te hoog in.
- Circa 70% van de ondernemers is één jaar voorafgaand aan de verkoop nog niet bewust bezig met optimalisatie van de verkoopwaarde.
- Het sentiment blijft positief maar raakt verdeelder: 35% verwacht verdere groei en 52% stabiliteit, maar 13% verwacht verslechtering — tegenover slechts 2% in de vorige Barometer.
