Economische groei, innovatie, verduurzaming en verbetering van de infrastructuur staan centraal in de op Prinsjesdag gepresenteerde Miljoenennota. Dit biedt kansen voor het Nederlandse MKB, maar brengt ook onzekerheden met zich mee.
Voor ondernemers die nadenken over groei, financiering, aankoop of verkoop van een onderneming is vooral de invloed op toekomstige kasstromen en bedrijfswaarde relevant.
Kansen verschillen sterk per sector
Bedrijven in de bouw, installatietechniek en infrastructuur kunnen profiteren van de geplande investeringen in woningbouw, bereikbaarheid en energievoorzieningen. Een beter gevulde orderportefeuille kan zorgen voor meer omzetzekerheid en beter voorspelbare kasstromen. Tegelijkertijd blijven personeelsschaarste, stijgende loonkosten en projectrisico’s belangrijke aandachtspunten.
Ook technologiebedrijven, softwareondernemingen en innovatieve productiebedrijven kunnen voordeel behalen uit de extra aandacht voor innovatie en groeifinanciering. Ondernemingen met schaalbare oplossingen, terugkerende omzet en beschermd intellectueel eigendom worden hierdoor mogelijk aantrekkelijker voor strategische kopers en investeerders.
Voor energie-intensieve productiebedrijven, transportondernemingen en bedrijven met grote wagenparken ligt het beeld genuanceerder. Zij kunnen te maken krijgen met verduurzamingsinvesteringen, hogere operationele kosten en beperkingen door netcongestie. Arbeidsintensieve sectoren, zoals horeca, zorg, logistiek en zakelijke dienstverlening, kunnen daarnaast druk ervaren op hun personeelskosten en marges.
Kasstroom bepaalt uiteindelijk bedrijfswaarde
Bij een bedrijfswaardering gaat het niet alleen om historische omzet en winst, maar vooral om de toekomstige vrije kasstromen. Lagere belastinguitgaven, energiebesparingen en omzetgroei kunnen de kasstroom versterken. Hogere personeelskosten, extra werkkapitaal en noodzakelijke investeringen kunnen deze juist verlagen.
Een stimuleringsmaatregel leidt daarom niet automatisch tot een hogere bedrijfswaarde. Als een onderneming eerst fors moet investeren voordat besparingen of groei worden gerealiseerd, staat de vrije kasstroom op korte termijn onder druk. Kopers zullen beoordelen of de investering structureel rendement oplevert en of de verwachte voordelen realistisch en duurzaam zijn.
Politieke onzekerheid beïnvloedt overnamemarkt
De kabinetsplannen zijn nog niet definitief. Omdat de coalitie voor goedkeuring afhankelijk is van steun van oppositiepartijen, kunnen maatregelen tijdens de parlementaire behandeling worden aangepast, uitgesteld of geschrapt.
Deze onzekerheid werkt door in de fusie- en overnamemarkt. Kopers zullen aangekondigde voordelen voorzichtig verwerken in hun financiële prognoses en biedingen. Bij onduidelijkheid over toekomstige kasstromen kunnen zij kiezen voor een lagere initiële koopsom, een earn-out of een uitgestelde betaling. Ook kunnen transactietrajecten langer duren, omdat partijen wachten op meer politieke en fiscale duidelijkheid.
Voorbereiding maakt het verschil
Wij adviseren ondernemers daarom om verschillende scenario’s door te rekenen. Wat gebeurt er met jouw kasstroom en bedrijfswaarde als de plannen uit de Miljoenennota wel, gewijzigd of niet worden ingevoerd?
