De Wet Homologatie Onderhands Akkoord (WHOA) zorgt ervoor dat bestaande verplichtingen van een onderneming op datum-aanvraag WHOA bij de rechtbank worden bevroren. Aflossingsverplichtingen aan banken, aflossing van achterstanden bij de Belastingdienst (bijvoorbeeld i.v.m. covid vanaf oktober 2022) worden dan opgeschort in afwachting van een schuldsanering.
Op deze wijze verkrijgt een onderneming die in de kern gezond is maar teveel schulden heeft, de tijd om tot afspraken te komen met zijn schuldeisers. Uiteraard zijn er aan de WHOA de nodige voorwaarden verbonden (waaronder de inbreng van nieuw geld). Voor meer diepgaande toelichting verwijzen wij naar de vele publicaties die op internet beschikbaar zijn.
Scenario's opstellen
Begin dit jaar werd één van onze relaties geconfronteerd met een brief van één van zijn klanten dat deze een WHOA-traject had ingezet. Onze relatie is een financieringsmaatschappij met een substantiële lening aan deze onderneming, maar geen ervaring met de WHOA, noch met ondernemingen in betalingsproblemen. Zij hebben het Centrum voor Bedrijfsopvolging gevraagd om diverse scenario’s te ontwikkelen met als doel zoveel mogelijk het verlies te beperken.
Twee senior partners van het CvB (om goede redenen werken wij altijd in duo’s) met relevante ervaring op het gebied van herstructurering, financiering en dealmaking hebben zich vrijgemaakt en onder hoge druk deze opdracht ingevuld. Door hands-on ondersteuning van de klant in haar besluitvorming en door het opstellen van scenario’s.
Bij de WHOA-aanvraag moeten de nodige stukken worden ingediend bij de rechtbank en na analyse van deze stukken konden wij een een aantal scenario’s ontwikkelen:
- Acceptatie van voorgestelde schuldsanering
Het voorstel was om de schulden met 85% af te boeken, waardoor er nog een restant van 15% zou overblijven die dan in 3 jaar zou worden voldaan uit de resultaten. Geen aantrekkelijk vooruitzicht. - Afwijzen schuldsanering en uitwinning zekerheden na faillissement
Een opbrengst van ca. 30%, maar wel met een einde op afzienbare termijn. - Doorstart van onderneming met doorrol van (een deel van) financiering en zekerheden
Een opbrengst van 40 à 50% met de mogelijkheid tot verdere reductie door een belang in de doorstart-vennootschap.
Het was duidelijk dat een doorstart van de onderneming tot de beste recovery zou leiden, maar dan moest er wel kennis en kunde worden gemobiliseerd om een doorstart-bedrijf succesvol te kunnen leiden.
WHOA-traject
Wij hebben na een snelle search in ons netwerk een partij gevonden die in dezelfde producten handelde, maar in andere markten. Deze partij was geïnteresseerd om samen met onze relatie op te trekken bij een eventueel faillissement.
Vervolgens hebben wij een structuur ontwikkeld en financiering opgetuigd waarin beide partijen hun doelen zouden kunnen realiseren. Mijn relatie was klaar om te handelen bij het einde van het WHOA-traject.
Het WHOA-traject was uiteindelijk niet succesvol, omdat deze met name gericht is op een sanering van de schulden in de balans, maar dan wel op de basis van een gezonde bedrijfsvoering. Dat was in deze casus niet het geval met als gevolg dat de WHOA-aanvraag faalde en deze partij gedwongen was faillissement aan te vragen.
De rol van het CvB:
- Ontwikkelen van scenario’s;
- Formuleren van een doorstart-structuur;
- Organiseren van financiering t.b.v. de doorstart;
- Searchen van een doorstarter met relevante ervaring;
- Naast de opdrachtgever staan bij de onderhandelingen met de diverse partijen.
